電氣設(shè)備行業(yè)月報(bào)
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| (發(fā)布日期：2008-1-16 17:11:06) 來源：金融界網(wǎng)站 |
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| 火電設(shè)備國內(nèi)需求見頂，清潔發(fā)電設(shè)備亮點(diǎn)不斷。2007年國內(nèi)新投產(chǎn)發(fā)電裝機(jī)1.04億千瓦，同比增長-2.4%。關(guān)閉小火電機(jī)組1438萬千瓦，凈增發(fā)電裝機(jī)8962萬千瓦，年底總發(fā)電裝機(jī)達(dá)到7.1億千瓦。預(yù)計(jì)08年國內(nèi)新投產(chǎn)發(fā)電裝機(jī)約9000萬千瓦火電設(shè)備需求明顯下滑，新投產(chǎn)火電裝機(jī)8500萬千瓦，同比增長-8.4%。年底火電總裝機(jī)達(dá)到5.5億千瓦，占比77%，比重繼續(xù)下滑，有利改善我國的能源結(jié)構(gòu)，降低溫室氣體和污染物的排放新投產(chǎn)水電裝機(jī)1500萬千瓦，同比增長34%。年底水電總裝機(jī)達(dá)到1.45億千瓦，占比20%。三峽電站已有21臺(tái)機(jī)組投產(chǎn)，發(fā)電能力達(dá)1480萬千瓦。金沙江水電開發(fā)全面啟動(dòng)，溪洛渡電站于07年11月實(shí)現(xiàn)截流隨著田灣核電站兩臺(tái)百萬千瓦核電機(jī)組投產(chǎn)，結(jié)束了我國連續(xù)兩年沒有新投產(chǎn)核電裝機(jī)的歷史，年底核電裝機(jī)容量已達(dá)885萬千瓦，占比1.2%。紅沿河核電項(xiàng)目已開始啟動(dòng)電網(wǎng)投資穩(wěn)健增長，主網(wǎng)架電壓等級(jí)持續(xù)上升。2007年全國新增220千伏以上輸配電容量1.9億千伏安，同比增長21% 其中550千伏設(shè)備新增0.8億千伏安，占比42%；330千伏0.08億千伏安，占比4%；220千伏1億千伏安，占比53% 500千伏電網(wǎng)逐漸成為各區(qū)域和省級(jí)電網(wǎng)的主網(wǎng)架，電網(wǎng)結(jié)構(gòu)更加合理，配置資源的能力更強(qiáng)。2007年全國電網(wǎng)投資金額達(dá)到2451億元，同比增長16%。電源投資與電網(wǎng)投資之比首次降到了1.2:1，電網(wǎng)投資得到加強(qiáng)，電力投資結(jié)構(gòu)趨于合理預(yù)計(jì)08年電網(wǎng)投資金額接近3000億元，增長20% A股首選置信電氣和寶勝股份，H股首選哈動(dòng)力置信電氣（600517）受益于電網(wǎng)投資的持續(xù)增長以及電網(wǎng)降低線損率的迫切要求。07年電網(wǎng)線損率為6.85%，同比下降了23個(gè)基點(diǎn)，但仍高于兩電網(wǎng)公司的目標(biāo)。采用非晶合金變壓器，是降低配網(wǎng)線損率的重要手段。置信電氣07年凈利潤預(yù)增150%以上，略超預(yù)期。去年年底新接的1.2萬臺(tái)江蘇訂單在07年4季度和08年1季度交貨，有望提升今年1季度業(yè)績。股價(jià)對(duì)應(yīng)08年市盈率37倍，相對(duì)09年53%的盈利增長估值偏低寶勝股份（600973）受益于電線電纜行業(yè)的快速增長和市場(chǎng)份額的持續(xù)提升。在固定資產(chǎn)投資旺盛和經(jīng)濟(jì)電氣化程度加深的帶動(dòng)下，07年前11月電線電纜行業(yè)收入和毛利潤分別同比增長34%和38%。寶勝股份與新加坡電力公司簽署的4億訂單意義重大，國際頂級(jí)客戶認(rèn)可公司產(chǎn)品質(zhì)量，后續(xù)合作空間廣闊。股價(jià)對(duì)應(yīng)08年市盈率24倍，相對(duì)09年43%的盈利增長估值偏低哈動(dòng)力（1133）07年底手持訂單達(dá)到750 |
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